成功投资不靠策略，靠规划

芝加哥大学一位教授靠发了一款很好的投资策略。方法很简单，就是挑股价很低（相对于每股资产额）但基本面很好的股票。这些常常是被忽略的股票。

我从2004开始用他这个方法投资；跟S&P 500指数相比，04年回报高15%，05年回报高5%，06年回报高19%，07年回报高3%，08年回报高3%，09年回报到目前为止低3%。这个策略总体来说很不差。但我发现，很多客户的钱都是在这个策略的顶峰时期，即07年中进场的。那时候，有些客户会打电话给我，崔我赶快买进股票，不要留着现金。现在股市跌了一半，有一些客户会打电话给我，催我赶快套现，不要留着股票。

现在我终于明白，为什么股票是长期回报最高的投资工具，但靠投资股票致富的人少之又少。从1900年到1999年底一百年间，道琼斯从66点涨到11497点，照道理说，闭着眼睛都能发财。但也在这一百年间，道琼斯有一次跌幅超过80%，两次跌幅超过50%，六七次跌幅超过30%。大多数的投资者，都是在股市到顶峰的时候一窝蜂进场，股市到谷底的时候一窝蜂出场。这种行为如果不能控制住，再好的投资策略也没有用。

所以投资规划比投资策略更重要。投资规划的目的就是为了稳住投资者的行为，如同在风浪中垛稳住船。投资规划师首先考虑的是投资者的资源和目标，以及投资者的风险承受能力。接着要做情景分析和最坏状况打算。好的投资规划是要保障在最坏的情况下投资者的目标都能达到。这样一来投资者就不容易恐慌。这种规划不一定会用到回报最高的投资策略。

投资规划一定要用书面形式写下来。这样才能成为行为的评据。回到前面所说的，投资者如果能用投资规划来“管住“自己的行为，靠股票投资慢慢致富是完全可以指望的。